W artykule przedstawiono problematykę ultraniskich stóp procentowych, które stały się kluczowym narzędziem polityki monetarnej w rozwiniętych gospodarkach, szczególnie w odpowiedzi na kryzysy finansowe. Celami pracy są przegląd historycznej ewolucji stóp procentowych na przestrzeni wieków, analiza dynamiki PKB oraz indeksów giełdowych w czasach stóp procentowych bliskich zera. Badaniu zostały poddane gospodarki Stanów Zjednoczonych, Japonii, Wielkiej Brytanii i strefy euro. Przegląd historyczny pokazuje, że stopy procentowe bliskie zera są rzeczywiście rzadkim zjawiskiem w globalnej historii gospodarczej, zwłaszcza gdy rozpatruje się je w perspektywie wieków. Analiza wzrostu PKB oraz wyników giełdowych w tych okresach wskazuje, że wbrew oczekiwaniom stopy bliskie zera nie prowadzą konsekwentnie do ożywienia gospodarczego ani wzrostu wycen przedsiębiorstw. W trzech z czterech analizowanych gospodarek wzrost PKB był niższy w okresach ultraniskich stóp procentowych, przy czym szczególnie wyraźne spowolnienie zaobserwowano w Japonii i strefie euro. Podobnie wzrost wycen giełdowych był wolniejszy, zwłaszcza w Japonii. Dostarcza to zatem dodatkowych wniosków do opracowań przedstawiających ryzyka i zagrożenia płynące ze stosowania tego mechanizmu.